商场唱好难掩PC事务疲软戴尔“AI盈利”还能吃多久？

liukang20244个月前 (05-06)网友吃瓜843

AI热潮方兴未已，跟着财报接连发布，老牌PC巨子戴尔也挤进了第一批吃到AI“盈利”的公司之列。

在成绩方面，戴尔一改从前乏善可陈的态势，Q4不计部分项目的每股收益为2.20美元，同比增加22%，超出商场预期。虽然受个人电脑商场继续低迷的影响，全年营收、赢利依然同比下滑，但AI事务的快速增加已然体现出了基本面有望迎来拐点的杰出气势。财报发布后，戴尔股价一夜之间暴升31%，也反映了商场对公司抱有的看多心态。

实际上，在曩昔的2023一年中，戴尔因高性能AI服务器的火爆出售情况，股价现已完成近翻倍增加。到3月6日，公司市盈率(TTM)为26.09，已然处于前史高位。

Q4基本面好转 AI带来高增加预期

近来，戴尔科技集团发布了2024财年第四财季及全年成绩陈述。第四财季营收为223亿美元，同比下降11%;运营赢利为15亿美元，同比增加25%;non-GAAP运营赢利为21亿美元，同比下降1%;运营现金流为15亿美元。每股摊薄收益为1.59美元，同比增加89%;non-GAAP每股摊薄收益为2.20美元，同比增加22%。

据此核算，戴尔2024财年全年营收为884亿美元，同比下降14%，运营赢利为52亿美元，同比下降10%;non-GAAP运营赢利为77亿美元，同比下降11%。全年运营现金流为87亿美元，全年每股摊薄收益为4.36美元;non-GAAP每股摊薄收益为7.13美元。

据智通财经了解，戴尔的中心事务首要由两部分构成，分别是基础设施解决方案(ISG)与客户解决方案集团(CSG)。前者首要面向企业商场，供给服务器、企业解决方案等产品;后者首要面向顾客商场，出产笔记本电脑等电子消费产品。

分事务来看，获益于AI优化服务器的推进，第四财季基础设施解决方案集团(ISG)营收为93亿美元，环比增加10%。其间，服务器和网络事务营收达49亿美元，存储事务营收达45亿美元;

客户端解决方案集团(CSG)第四财季营收为117亿美元，其间商用客户事务营收为96亿美元，消费事务营收为22亿美元。

公司管理层指出，虽然第四季度事务呈现好转痕迹，但企业和大型客户开销依然审慎。其间，AI优化服务器的微弱气势仍在继续，订单量接连增加近40%，积压订单简直翻倍，出售额到本财年完毕已达29亿美元;传统服务器事务则在Q4录得接连三个季度环比增加，客户需求已见复苏，但复苏速度仍归于不知道之数。

财政方面，戴尔于本财年末的现金和出资余额为90亿美元，完成了1.5倍的中心杠杆方针。

展望未来，公司管理层表明对2025财年持乐观态度，因而将把年度股利进步20%，以反映对本身事务和发生微弱现金流才能的决心。戴尔估计，在到2025年2月的财年，其营收将到达910亿至950亿美元，而商场均匀预期为921亿美元。

首席财政官Yvonne McGill表明，核算机部分的营收应该会以“低个位数”的速度增加，而基础设施部分将在“人工智能的推进下”完成15%左右的增加。

PC卖不动，AI服务器却意外“爆火”?

长期以来，戴尔都在个人PC职业占有着霸主方位，早在1999年就成为了美国第一大个人电脑出售商，自2001年开端更是接连5年占有全球第一的方位。

但是，跟着移动互联网年代的潮流降临，早已饱满的PC商场也日薄西山，连累戴尔的成绩体现也重复动摇。2023年第三财季，公司来自继续运营事务的净赢利就缩水了93%。

纵观2023年全年，Gartner数据闪现，全球个人电脑出货总量为2.418亿台，低于2022年的2.84亿台，是接连第二年呈现两位数的下滑。

关于戴尔来说，在PC商场继续疲软之余，转而押注AI事务，虽属另寻出路的无法之举，却确实为成绩带来了新的增加动力。到2月2日期末，公司的人工智能服务器的积压订单为29亿美元，AI服务器事务增加体现微弱。

比较之下，同为PC巨子的惠普则遭到PC销量低于预期的连累，2024财年第一季度营收为132亿美元，同比下降4.6%。财报一出，公司股价也随之跌落。

据智通财经了解，在服务器商场方面，除了戴尔之外，另一家美国服务器厂商超微电脑也由于搭上了AI的“顺风车”而股价大涨。比较于2023年曾经接连多年处于30美元左右的水平，现在超微电脑股价现已打破1000美元，单2月份就累计上涨超越60%。

依据IDC发布的《2023年第三季度全球服务器商场陈述》，2023年第三季度全球服务器商场出售额同比增加0.5%至315.6亿美元，出货量同比下降22.8%至 306.6万台。其间，戴尔(Dell)商场份额约为11.1%，同比削减 5%;超微(Super Micro)商场份额5.9%，同比增加0.6%。

从商场份额来看，戴尔现在居于领先方位，但其他服务器厂商也紧跟这以后。面对超微电脑等一众微弱的竞赛对手，戴尔在服务器事务上的增加也将面对不少应战。

AI浪潮引领PC商场稳步复苏

放眼更长时间线来看，除了服务器事务首先获益于AI浪潮之外，作为戴尔大本营的PC商场相同有望遭到AI风口的提振，在接下来数年内迎来新的活力。

到2023年年末，受AI热潮和疫情期间购买PC的顾客升级换代的影响，“冰冻”已久的PC商场已然初显回暖痕迹。Gartner数据闪现，第四季度全球个人电脑出货量为6330万台，同比增加0.3%。

PC的AI智能化由硬件和软件协同驱动，一方面，AI运用的安稳运转需求硬件供给足够的算力支撑;另一方面，软件层能够提高AI运用的运用体会。AIPC经过 AI才能的本地化布置，有望进一步提高交互体会与工作功率，将成为PC商场下一波增加的重要推进力。

Canalys首席分析师Ishan Dutt也指出，个人电脑职业正在专心于端侧AI功用的开发，估计2024年出货的个人电脑中将有五分之一具有AI功用，这有望带来商用范畴PC需求的快速上升。

据智通财经了解，近期戴尔已推出商用AI笔记本电脑和移动工作站，旨在进一步提高混合工作功率;戴尔灵越plus也针关于AI运用做出深度优化，内置AI引擎，搭载了戴尔和英特尔一起研制打造的酷睿ULTRA9标压AI芯片。

从职业竞赛格式来看，2023年第四季度，联想在个人电脑商场排名中稳居第一，一起其也是2023年全年出货量最大的厂商;戴尔则在2023年第四季度和2023年全年排名中均坚持第三位，仅次于联想和惠普。现在，联想、戴尔、华硕、宏基等均已推出相应AIPC产品。在AI年代降临之际，企业关于AI的布局机遇，或将成为商场格式再一次变化的导火线。

小结

毫无疑问，戴尔在第四季度的成绩闪现出了不少活跃痕迹，加上AI事务的杰出发展给予商场较高预期，其股价上升动力十足也属意料之中。能够预见到，在未来科技职业将迎来一场继续时间长、投入大的AI“军备竞赛”，而戴尔若欲保持本身领先方位，仍需求面对相当多应战。此外，虽然服务器以及存储事务的微弱增加减轻了PC事务带来的连累，但PC商场的复苏不及预期危险仍将给公司未来成绩带来许多不确定性。

本文源自：智通财经

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